Một phiên giao dịch, chỉ số Hằng Sinh Chỉ (Hồng Kông) tăng vọt 2,2%, mức tăng mạnh nhất trong khu vực châu Á. Không có tin tức doanh nghiệp nào đứng sau con số này. Toàn bộ nguyên nhân nằm ở một chuyện duy nhất: giới đầu tư tại Mỹ vừa giảm bớt kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất trong thời gian tới, sau vài phát ngôn thận trọng từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang.
Nếu bạn đang giữ tiền mặt bằng USD chờ mua nhà ở Phuket, đây chính là loại tin tức bạn nên theo dõi, không phải vì chỉ số Hồng Kông, mà vì nó cho thấy đồng USD có thể sắp đổi hướng.
Chuyện gì đã xảy ra, nói ngắn gọn
Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, cổ phiếu Mỹ tăng, và làn sóng đó lan sang châu Á ngay phiên sau đó. Cụ thể:
- Hồng Kông: +2,2%, dẫn đầu khu vực.
- Seoul: tăng hơn 1%; Tokyo và một số thị trường khác cũng đóng cửa trong sắc xanh.
- Dow Jones và Nasdaq: tăng khoảng 1% đến 1,2% trong phiên thứ Sáu tại Mỹ.
- FTSE 100 (London): tăng khoảng 0,7%.
- Đồng yên Nhật mạnh lên vì đồn đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sắp tăng lãi suất.
- Giá dầu nhích lên, một yếu tố đi ngược lại kịch bản lạm phát hạ nhanh.
Cần nói rõ ngay: đây là cú đặt cược vào dữ liệu sắp công bố, không phải phản ứng trước dữ liệu đã có sẵn. Báo cáo việc làm Mỹ (non-farm payrolls) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) công bố tuần sau có thể đảo ngược toàn bộ bức tranh này chỉ trong một phiên.
Vì sao thị trường châu Á tăng mà không có tin riêng nào từ châu Á?
Câu trả lời nằm ở cơ chế độ trễ thời gian. Phiên châu Á mở cửa sau khi Wall Street đã đóng cửa vài giờ, nên đơn giản là các thị trường này giao dịch theo đà của phiên Mỹ trước đó, chứ không phản ứng với tin tức nội tại. Đây là chuyện bình thường với một khu vực không có sự kiện riêng trong ngày đó.
Phát ngôn từ các quan chức Fed thực ra không hề đồng nhất, đây là điểm quan trọng ít bài viết nhắc tới. Một số người nghiêng về thận trọng, nhưng số khác vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất. Ngân hàng trung ương Mỹ chưa hề có quan điểm thống nhất, và thị trường đang phản ứng với phần "thận trọng" nhiều hơn phần "còn có thể tăng".
Tại sao giá dầu tăng lại là tin xấu, ngay khi cổ phiếu đang tăng?
Đây là mâu thuẫn thứ hai đáng chú ý, và theo Reuters, nguyên nhân giá dầu tăng gắn với rủi ro địa chính trị leo thang ở Trung Đông. Với các ngân hàng trung ương, đây gần như là bối cảnh tệ nhất có thể xảy ra: áp lực lạm phát dâng lên đúng lúc thị trường đang đặt cược vào việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Giá dầu và kỳ vọng Fed "mềm tay" hiếm khi cùng tồn tại lâu. Nếu giá năng lượng tiếp tục leo thang, kỳ vọng lạm phát nhiều khả năng sẽ tăng theo, và câu chuyện về một Fed thận trọng có thể tan biến nhanh hơn nhiều nhà đầu tư cổ phiếu mong đợi.
Quan điểm của chúng tôi: xây dựng quyết định đầu tư dựa trên biến động của một phiên duy nhất là việc không nên làm, nhưng riêng cặp "giá dầu tăng + kỳ vọng lạm phát" thì đáng theo dõi sát. Sự kết hợp này sẽ phần lớn quyết định hướng đi của đồng USD trong vài tháng tới, và điều đó quan trọng với bất kỳ ai đang mua tài sản tại châu Á, bao gồm bất động sản Thái Lan.
Mức tăng 2,2% của Hồng Kông có phải là dấu hiệu của một xu hướng dài hơi?
Không. Đây là điều các tiêu đề lạc quan thường bỏ qua. Một phiên tăng 2,2% ngay trước một dữ liệu kinh tế quan trọng thường phản ánh việc các nhà giao dịch đóng vị thế bán khống (short covering) trước khi số liệu công bố, chứ không phải dòng tiền mua dài hạn thực sự.
Mức tăng này có giữ được sau báo cáo việc làm hay không mới là bài kiểm tra thật sự. Nói cách khác: đừng vội mừng, và cũng đừng vội hoảng, chỉ vì một phiên giao dịch.
Đồng yên mạnh lên có liên quan gì đến bất động sản Phuket?
Có một điểm thú vị ít người để ý: đồng yên mạnh lên lần này không xuất phát từ tâm lý ưa rủi ro chung của thị trường, mà từ kỳ vọng riêng về lãi suất Nhật Bản, một cơ chế tách biệt và không phải lúc nào cũng di chuyển cùng hướng với tâm lý thị trường rộng hơn.
Đây là bài học đáng nhớ cho bất kỳ ai có chi tiêu bằng một loại tiền và thu nhập bằng loại tiền khác, kể cả người Việt giữ USD hoặc VND nhưng muốn mua nhà tại Thái Lan (thanh toán bằng THB): tiền tệ không phải lúc nào cũng di chuyển đồng bộ với chứng khoán, và đôi khi biến động tỷ giá còn quan trọng hơn bất kỳ dự báo chỉ số nào.
Với người mua bất động sản Phuket, điều gì thực sự đáng quan tâm?
Đây là phần quan trọng nhất với độc giả của Bất động sản Thái Lan. Những phiên giao dịch như thế này ít ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, mà ảnh hưởng chủ yếu đến bối cảnh tỷ giá.
Đồng baht Thái mạnh lên khiến việc mua tài sản tại Thái Lan trở nên đắt đỏ hơn với người giữ tiền tiết kiệm bằng USD (hoặc quy đổi qua USD). Ngược lại, baht yếu đi lại có lợi cho người mua. Với các giao dịch có thời hạn chỉ vài tháng, biến động tỷ giá thường quan trọng hơn bất kỳ mức chiết khấu nào mà chủ đầu tư đưa ra.
Những nhà đầu tư theo sát cặp tỷ giá USD/THB thường chọn thời điểm bay sang xem nhà theo "cửa sổ" tỷ giá thuận lợi, thay vì đặt vé chỉ vài ngày trước khi ký hợp đồng. Cho đến khi Fed đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn, cách làm khôn ngoan là giữ ngân sách mua nhà theo đúng đồng tiền thanh toán (THB), thay vì tính toán theo đồng tiền tiết kiệm ở nhà (USD hoặc VND). Nếu ngân sách mua nhà của bạn dưới mức cần quan tâm đến biến động ngoại hối, ví dụ giao dịch nhỏ, thanh toán một lần bằng THB có sẵn, thì toàn bộ phần phân tích tỷ giá này ít liên quan đến bạn.
Nên chờ Fed hạ lãi suất rồi mới mua nhà ở Phuket?
Câu trả lời ngắn: không nên đặt cược toàn bộ kế hoạch vào một kịch bản chính sách tiền tệ chưa chắc chắn. Thị trường hiện đang định giá theo hướng Fed tạm dừng tăng lãi suất, nhưng như đã nói, các quan chức Fed vẫn có quan điểm trái chiều, và giá dầu tăng có thể làm thay đổi toàn bộ câu chuyện chỉ trong vài tuần.
Nếu bạn đang giao dịch bằng đòn bẩy hoặc có kế hoạch đầu tư ngắn hạn dưới 6 tháng, những cân nhắc sẽ hoàn toàn khác, và bài phân tích này không dành cho trường hợp đó. Với người mua nhà để ở hoặc đầu tư trung, dài hạn tại Phuket, điều hợp lý hơn là theo dõi hai mốc dữ liệu sắp tới: báo cáo việc làm Mỹ và CPI, thay vì cố đoán đáy tỷ giá.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao thị trường châu Á tăng trong khi không có tin tức riêng nào từ châu Á?
Vì động lực chính đến từ phiên đóng cửa tại Mỹ: Dow Jones và Nasdaq tăng khoảng 1% đến 1,2%, lợi suất trái phiếu giảm. Thị trường châu Á mở cửa sau đó và đơn giản là giao dịch theo đà đó.
Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (non-farm payrolls) là gì và vì sao thị trường theo dõi sát?
Đây là báo cáo việc làm hàng tháng của Mỹ, tính các lĩnh vực ngoài nông nghiệp. Nó cho biết thị trường lao động có đang quá nóng hay không, và trực tiếp ảnh hưởng đến cách Fed đánh giá rủi ro lạm phát.
Vì sao giá dầu tăng lại bị coi là tin xấu cho cổ phiếu?
Giá dầu tăng làm tăng chi phí trên toàn bộ chuỗi cung ứng và thúc đẩy lạm phát. Lạm phát càng cao, ngân hàng trung ương càng ít không gian để nới lỏng chính sách, điều mà đợt tăng giá cổ phiếu trong phiên này đang đặt cược vào.
Tỷ giá USD/THB ảnh hưởng thế nào đến người mua bất động sản Phuket?
Ảnh hưởng chủ yếu qua chi phí đầu vào. Đồng USD mạnh giúp tài sản định giá bằng THB trở nên rẻ hơn khi mua; đồng USD yếu khiến chúng đắt hơn. Với các giao dịch có thời hạn vài tháng, biến động tỷ giá thường tác động lớn hơn bất kỳ mức chiết khấu nào từ chủ đầu tư.
Mức tăng 2,2% của Hồng Kông có báo hiệu xu hướng tăng dài hạn không?
Không. Một biến động trong một phiên, ngay trước dữ liệu kinh tế quan trọng, thường phản ánh việc tái cân bằng vị thế giao dịch hơn là một sự thay đổi xu hướng thực sự. Xác nhận chỉ có được khi biết phản ứng của thị trường với dữ liệu việc làm và CPI sắp tới.
Nguồn: Reuters